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港交所拟并购伦交所 专家:合并是市场行为 若成功意义重大

2019-11-11 14:46:47 阅读量:4323

北京人民日报9月13日电(记者白振志)9月11日,香港证券交易所宣布,已向伦敦证券交易所集团董事会提议合并香港证券交易所和伦敦证券交易所集团的两家公司。根据条款,联想证券交易所股东持有的每股股票将获得2045便士现金和香港证券交易所2.495股新发行股票,这将反映出联想证券交易所集团已发行和即将发行的普通股资本总额约为296亿英镑(约合366亿美元)。

HKEx首席执行官李小嘉在一篇题为“连接世界的新旅程”的文章中表示,此次收购是“世纪之交”中香港和伦敦一生难得的一次联姻。伦敦证券交易所对此次合并的回应是,HKEx的提议是主动和自发的,并将考虑HKEx的提议。

对此,人民网强国论坛采访了中国人民大学财经学院副院长赵锡军和招商证券研发中心非银行金融业首席分析师郑继沙,解释了此次合并的背景、原因、意义和前景。

为什么HKEx想购买LUN交换?

赵锡军认为,港交所选择在此时发起收购是一个很好的时机。目前,由于各种因素,伦敦作为国际金融中心的地位正在削弱。还需要全新的金融基础设施来对冲“英国退出欧盟”的风险和不利影响。对HKEx而言,正如其首席执行官李小嘉所说,成功的并购将创建一个全球布局的交易所集团,一个覆盖亚洲、欧洲和美国三大时区的世界领导者,并为美元、欧元和人民币等主要货币提供国际化的金融交易服务。交易所集团预计总市值将超过700亿美元,为全球市场参与者和投资者提供一个前所未有的全球市场连接平台,以满足未来的市场需求。

郑继沙认为,伦敦证券交易所是全球固定收益和货币市场的领导者,而香港证券交易所是全球股票、股票衍生品和ipo市场的领导者。两者的紧密结合将为全球上市公司和投资者提供全资产、全方位和全产品的服务。同时,纽约证券交易所拥有世界领先的指数和数据分析能力,以及最广泛和高端的销售渠道。然而,HKEx正努力挖掘数据作为新一代资产交易的商业潜力,旨在借助亚洲(尤其是中国)高度数字化的经济结构产生的海量数据,为全球金融服务业提供新的动力。

合并的意义是什么?

赵锡军说,HKEx目前排名世界第五,伦敦证券交易所排名第七。合并后,其吸引力和竞争力将进一步增强。然而,并购后双方股东的价值将增加多少,需要具体评估,包括财务和具体定价问题。但显而易见的是,双方可以共享高质量的资源并降低运营成本。例如,对于投资者和上市公司来说,最初需要在双方都开户,有两套程序和两项收费。合并后,成本可以降低,效率可以提高,投资者和上市公司可以更方便地进行交易。

郑吉沙认为,成功的并购将有助于深化中英经贸和金融合作,这对香港、中国内地和英国都有利,也将有助于促进全球金融体系在当前国际环境下的密切合作。

对香港来说,这段婚姻将使香港能够在全球金融体系中重新定位。香港不再是外资进入和退出中国市场的门户,也是新的国际金融结构下举足轻重的国际金融市场平台。与此同时,它也将为香港提供新的动力和新的空间,把中国与世界联系起来。

对中国内地而言,在人民币国际化和资本账户逐步自由化的背景下,仅靠贸易估值推动人民币国际化也遇到了短期瓶颈。因此,目前获得国际金融市场的直接支持非常重要。正如李小嘉9月11日发布的文章所述,这一交易可以为股票、债券、指数等金融产品的互联互通提供新的路径和渠道,为人民币计价金融资产融入国际金融市场提供便捷高效的金融平台,促进中国充分利用全球金融基础设施。

对英国来说,合并后的交易所可以巩固伦敦作为全球金融中心的地位。正如伦敦作为国际金融中心的成长历史一再证明的那样,伦敦将继续从国际资本市场的全球化中获得巨大机遇,并受益于人民币作为世界主要国际货币和以人民币计价的金融资产逐步进入国际市场。

成功收购的要求是什么?

赵锡军表示,交易办公室将上市交易作为其核心业务。从技术角度来看,它包括交易信息发布、价格信息发布、交易匹配、成功结算和支付以及风险控制。因此,理顺相关环节,解决并购权益是成功并购的重要前提。

与此同时,赵锡军说,从技术角度来看,双方的合并没有大的障碍。关于合并是否成功以及何时成功的决定更多的是一个监管、制度和价格的问题。当HKEx提出收购要约时,其股东和决策者必须做出判断,英国监管机构必须进行审查。

这次合并是“敌意收购”吗?

据媒体报道,HKEx表示:“这不是敌意收购。我们实际上考虑购买已经有很长时间了,但这个提议为时已晚。”

根据赵锡军的分析,不存在“敌意收购”的可能性。

首先,伦敦证券交易所的股东和管理团队必须对香港证券交易所的要约进行分析和判断,并且必须经过英国监管当局的批准。这本身就是一种市场行为。

其次,香港证券交易所在2012年宣布,伦敦金属交易所(lme)的收购已经正式完成,这可以说是一个很好的例子。因此,“敌意收购”是毫无根据的无稽之谈。

截至新闻稿,伦敦证券交易所尚未对是否批准香港证券交易所的收购要约作出正式回应。强国论坛将密切监测后续进展。

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