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懂懂笔记:坐G望C 科大讯飞能否如愿

2019-11-08 17:50:00 阅读量:1899

2017年,一位投资者在网上悬赏100元,询问关于HKUST迅飞的一个问题:“这家公司是做什么的?”

此时,科大迅飞已经上市9年,市值超过400亿元。同年11月,随着人工智能在中国的兴起,其市场价值一度超过1000亿马克。然而,2018年,由于受到ai联播干扰、官塘训练基地事件等信息的曝光,HKUST迅飞的市值也经历了起伏,甚至一度暴跌至420多亿元。如今,自恢复以来,市值已达730亿元。

经历了这么多变化后,2017年的“问题”有答案吗?

科大迅飞的第一大“问题”

也许外界仍然很难找到一个明确的答案。

到2019年,人工智能的价值和意义将不再被描述。作为中国人工智能概念股的领军企业之一,HKUST迅飞曾在一个月内实现了360亿市值的“奇迹”。在持续的疑虑中,该公司股价也持续大幅下跌。

如果很难说清楚“这个企业是做什么的”,那么试图弄清楚HKUST迅飞靠什么“赚钱”可能会帮助人们更好地理解。

作为上市公司,净利润是衡量企业经营状况的重要指标。那么,目前的HKUST迅飞找到了一种“合理”的盈利方式吗?

根据科大迅飞最近发布的2019年上半年财务报告,2019年上半年营业收入为42.28亿元,同比增长31.72%。上市公司股东净利润1.89亿元,同比增长45.06%。外界仍然担心的是上半年财务报告数据中列出的2.09亿元政府补贴,相关利润约占公司净利润的30%。至于财务报告中的2.09亿元,HKUST迅飞也作了解释,包括退税、研发项目补贴和办学补贴。政府只奖励了3700万元。

然而,从总体补贴内容的分析来看,政府补贴本身涵盖了上述几个方面,刻意强调纯粹的“政府奖励”部分仍然难以令人信服。

从HKUST迅飞这些年的财务报告中,可以发现利润一直是一个痛点。收入方面,HKUST迅飞近三年的收入分别为33.2亿元、54.45亿元和79.17亿元,同比分别增长32.78%、63.97%和45.41%。由此可见,HKUST迅飞收入的增长率保持在较高水平,这也是其最愿意在财务报告中显示的数字。

但就净利润而言,结果并不乐观。财务结果显示,过去三年,HKUST迅飞净利润分别为4.84亿元、4.35亿元和5.42亿元,同比分别增长13.90%、10.27%和24.71%。从这些年的财务报表可以看出,HKUST的利润包括大量政府补贴。2018年,HKUST迅飞共获得政府补贴2.85亿元,占净利润的52.58%。

回顾HKUST迅飞自2008年上市以来的财务业绩,我们可以看到一系列数据:HKUST迅飞至今累计净利润约为35亿元,其中政府补贴总额高达12亿元,占财务数据公布以来总净利润的33%。

2g,长期高额补贴,是外界质疑HKUST迅飞“实际运营能力”的主要话题。尽管HKUST迅飞对此也做出了特别回应,称其永远不会依靠政府补贴来养活企业。然而,在不增加利润的情况下增加收入的情况显然不会在短时间内消失。

此前低调的HKUST迅飞并不为公众所知,但在被艾波推到前台后,其一举一动也成为媒体和舆论的焦点。在众目睽睽之下,科大的迅飞显然不想过分依赖政府部门、中央企业和国有企业的业务。它也开始增加2c产品的实力,希望改变利润方面的尴尬局面。也许这是一种通过2g2b-2c的方法,但实际情况如何?

你不能在c方挣钱吗?

香港科技大学迅飞自行提出的“至b至c”两轮驱动策略。从官方渠道和相关报道来看,HKUST迅飞首先希望通过一些教育行业的“2g”成功案例,从学习的角度进入学生群体的c端市场。第二,凭借自身强大的“语音识别”技术实力,它将在更多受众的翻译和语音转换智能硬件以及软件应用方面发挥自己的力量。

关于其推出C端的举措,相关互联网行业观察人士表示理解这些注释:“这一选择方向没有问题。一个公司的业务结构是否健康合理决定了一个公司的市场价值和未来。在进入C终端之前,HKUST迅飞扮演了一个纯粹的技术提供商,这与国际语音识别巨头的细微差别非常相似。但是仅仅提供技术的利润远远低于提供服务的利润。潜在的技术提供商通常在整个行业缺乏优势,容易被价格战压制。特别是在这个阶段,国内互联网是免费的。因此,在C端拓展业务没有问题,但智能硬件是否是一个好的选择仍取决于具体产品的落地。”

科大迅飞2c业务主要分为四个部分:教育产品与服务、信息工程、政法业务和智能硬件。其中,教育、智能硬件和迅飞输入法是HKUST迅飞近年来关注的焦点。一周前,迅飞在北京召开了新产品大会,发布了最新的硬件产品——智能录音笔sr301青年版。这款999元的智能录音笔主要面向学生。从产品定位来看,它仍然突出了HKUST迅飞对智能硬件和教育的重视。

至于智能硬件的推广,HKUST的飞行动作已经隐约可以看到“机海战术”的痕迹。四个月前,科大迅飞在新产品发布会上一次性推出了五款硬件产品,包括翻译机、录音笔、智能办公书籍、学习机等。主要定位是围绕语音识别和语音转换。

可以说,HKUST迅飞五金产品的利润率确实不低。其2018年财务报告显示,硬件毛利率已超过40%。这一成就对于现阶段绝大多数智能硬件企业来说是难以想象的。

然而,它只强调利润率,而不考虑销售业绩。它正在玩数字游戏。目前,HKUST迅飞的硬件产品在翻译机和记录笔上都还很小。针对其智能硬件的问题,相关互联网行业分析师表示理解笔记:“现阶段,智能翻译机和人工智能录音笔等智能语音硬件的受众仍然非常少。对于普通用户来说,类似的功能可以在手机上实现,尤其是像英美烟草这样的巨头已经开始推行免费策略。迅飞把它变成硬件的一个重要原因是提高它的价值,因为软件支付从来都不实用。

然而,在现阶段,这种智能硬件的登陆只能集中在小型设备上,如翻译机和记录笔,总销售额显然不足以支持财务报表。可以看出,迅飞也在尝试更多不同类型的智能硬件,包括机器人、学习机、儿童手机手表,甚至智能语音鼠标,但整体市场表现不是很令人满意。

以电子商务平台的主要销售渠道JD.com为例。今年5月发布的HKUST迅飞翻译器3.0至今只收到5万条用户评论,智能鼠标、学习机、智能办公书籍等硬件的平均用户评论数量也只有1万多条。至于使用体验,迅飞的一位忠实用户表示理解笔记:他购买了迅飞的无线语音鼠标,觉得整体语音识别准确率不错,但使用限制非常大。语音输入功能仅支持在办公软件中使用,并且仅支持窗口(不支持mac)。此外,与500元的售价相比,这款鼠标的整体设计缺乏质感,抓地力比其他同档次的鼠标品牌差得多。

3号如何跑在蝙蝠前面?

人工智能现在是HKUST迅飞的门面,但它也是像蝙蝠这样的巨人未来最重要的布局。随着相关技术的发展,语音识别的门槛越来越低。与后来进入市场的巨头相比,HKUST迅飞的优势正在逐渐丧失。毕竟,语义识别是未来人工智能的真正体现,但在这一领域没有领先优势。

在研发层面,科大迅飞表示,年度研发投资已经占到总收入的20%以上。正如每次新闻发布会上提到的数据,这一比例值得夸耀。但是如果把它放在人工智能的整个电路中,面对像英美烟草这样收入超过其自身数十倍的巨头就没有优势了(就像研发基金一样)。

更重要的是,人工智能的核心是算法和大数据的积累。这两点的“厚积”明显高于技术的微观创新。庞大的用户群和应用场景是工业数据集成的重要资源,bat显然在这两个领域领先太多。特别是,2014年之前,HKUST迅飞仍在向搜狗提供技术支持,但之后,搜狗选择了自己创业。原因很简单。在人工智能电路中,巨人从不希望受到限制或约束。

从整体市场发展来看,随着语音识别障碍的逐渐消失(事实上,tts和asr等语音识别技术与人工智能有差距),随着bat等互联网巨头对语义识别的持续投资以及智能硬件和人工智能应用在教育和政府领域的登陆,竞争将会更加激烈。这也给科大迅飞带来了另一层压力:消费者业务的窗口期不会太长。我们如何能尽快突破呢?同时,迅飞面向开发者和B端的开放平台能否承受英美烟草的冲击,也是一个大问号。

[结论]

不久前,科大迅飞董事长刘庆峰说:人工智能并不能代替人类,而是帮助人类进步。现在人工智能的奖金时代已经到来。对于在语音识别领域取得巨大成就的HKUST迅飞来说,显然需要付出更多才能获得人工智能的奖金。双轮策略能否在未来几年为高端市场带来可观的利润,以及高端和低端市场如何抵御英美烟草和其他巨头的压力,都是值得警惕的问题。从另一个角度来看,有不少科技企业依赖政府补贴。只要他们通过这种输血方法生产出优秀的产品并受到大多数用户的喜爱,他们就会成功。那么,荀飞能做到吗?

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